港股今日表現(xiàn)強勁，恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)分別上漲3%和5%，阿里漲幅超過10%，小米接近10%。

此次全線大漲背后有兩大原因。首先，阿里的財報強化了對港股互聯(lián)網(wǎng)公司的投資邏輯，電商業(yè)務(wù)邊際改善、外賣競爭放緩以及AI轉(zhuǎn)型加速均是積極信號。其次，港股在6月下旬急跌后出現(xiàn)階段性修復(fù)需求，權(quán)重股如平臺互聯(lián)網(wǎng)、軟件、醫(yī)藥與消費科技等帶動市場反彈。

關(guān)于這輪上漲是否為反轉(zhuǎn)，目前來看仍需觀察。雖然AI產(chǎn)業(yè)周期持續(xù)，但核心成分股如互聯(lián)網(wǎng)、汽車和電商等方向的盈利拐點尚未顯現(xiàn)。本輪反彈更多是由AI轉(zhuǎn)型敘事和技術(shù)性修復(fù)共同驅(qū)動，流動性方面還需關(guān)注美聯(lián)儲政策動向。

當(dāng)前，AI的故事仍在繼續(xù)，從“造硬件”階段轉(zhuǎn)向“用起來”的階段。港股科技龍頭擁有豐富的應(yīng)用場景和用戶基礎(chǔ)，在AI應(yīng)用落地中占據(jù)重要位置。例如，港股獨有的智譜和MiniMax公司，如果后續(xù)Token單價和調(diào)用量跑通盈虧平衡，其估值將從“虧損SaaS”切換到“AI基礎(chǔ)設(shè)施”，彈性更大。此外，騰訊和阿里的AI應(yīng)用嵌入微信和淘寶等場景，這些數(shù)據(jù)和場景優(yōu)勢短期內(nèi)難以被其他公司超越。

近期，智譜和MiniMax正式納入恒生科技指數(shù)，標(biāo)志著AI大模型企業(yè)進入港股核心科技基準(zhǔn)，進一步增強了指數(shù)的硬科技屬性。盡管港股科技龍頭在過去幾個月面臨悲觀情緒，但其中也蘊藏預(yù)期差下的錯殺機會。對于普通投資者而言，理解產(chǎn)業(yè)發(fā)展、尊重市場波動、控制倉位才是關(guān)鍵。