由于2016年以來農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，“重大豆，輕玉米”，黑龍江大豆實現(xiàn)了恢復(fù)性增長，并帶動了其他產(chǎn)區(qū)大豆種植面積的增長。今年大豆面積繼續(xù)大幅增加，且風(fēng)調(diào)雨順，今年國產(chǎn)大豆總產(chǎn)量較去年增加不少。東北地區(qū)大豆種植面積增加四成，加上產(chǎn)區(qū)生長期天氣條件總體較好，今年東北大豆單產(chǎn)普遍在每畝140—150公斤左右，好的地塊甚至達到每畝160公斤。據(jù)天下糧倉預(yù)計，今年國產(chǎn)大豆產(chǎn)量將提高至1550萬噸，較上年同期增加285萬噸。進入11月，隨著國產(chǎn)新豆陸續(xù)上市，新豆集中上市壓力顯現(xiàn)，收購商對于高價國產(chǎn)豆收購意愿降低，部分收購商也暫時觀望，抑制了國產(chǎn)大豆價格，中期內(nèi)國產(chǎn)大豆將承壓弱勢運行。

　　雨水阻礙收割

　　今年內(nèi)地大豆面積增幅可觀，但收獲季節(jié)恰逢陰雨連綿，大豆產(chǎn)量、質(zhì)量遠低于預(yù)期，不但上市時間推遲，而且數(shù)量較少。目前市場可交易優(yōu)質(zhì)貨源有限，農(nóng)民挺價心理仍存，且因10月中上旬持續(xù)降雨影響，黃淮地區(qū)新豆水分較高，近期隨著水分降低，新豆價格也出現(xiàn)上漲。

　　在黑龍江黑河遜克奇克國家糧食儲備庫發(fā)布大豆收購?fù)ㄖ螅沟檬袌鲑忎N心態(tài)有所平復(fù)，直屬庫高價收購大豆的利好消息持續(xù)發(fā)酵，農(nóng)戶挺價意愿仍強，繼續(xù)支撐國產(chǎn)大豆價格。

　　因南美干燥天氣助推、大豆需求旺盛，加上技術(shù)買盤活躍及大豆現(xiàn)貨價格堅挺，令美豆價格上漲，連盤豆粕也跟隨上漲，給國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格帶來利好支持。截至10月末，沿海豆粕價格在2890—2980元/噸一線，較9月上漲30—90元/噸，豆粕現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲，給大豆市場帶來些許利好。

　　區(qū)間高拋低吸

　　10月10日，黑龍江北安直屬庫發(fā)布關(guān)于2017國產(chǎn)大豆收購?fù)ㄖ?017年10月12日開始收購大豆，而收購價格為1.90元/斤，直屬庫高價掛牌收購大豆，農(nóng)民挺價意愿明顯增加。且據(jù)了解，今年新產(chǎn)東北豆整體質(zhì)量較好，其中蛋白普遍在40個左右，相對南方長期受陰雨影響的新季大豆來說，具備較強的優(yōu)勢，從而成為市場眼中的“香餑餑”，吸引各需求主體出手搶收。

　　綜上所述，今年大豆豐產(chǎn)，供應(yīng)充足，中期價格偏弱運行。但考慮到今年東北大豆整體質(zhì)量較好，加上在中儲糧系統(tǒng)的直屬庫宣布收購國產(chǎn)大豆，利好持續(xù)發(fā)酵下，農(nóng)民挺價意愿較強，或?qū)⑾拗破涞？傮w來看，受直屬庫收購大豆利好支撐，預(yù)計短線國產(chǎn)豆價格暫表現(xiàn)抗跌，但隨著新豆上市壓力顯現(xiàn)，后期國產(chǎn)豆價格仍有回調(diào)風(fēng)險。因而我們認為，短期大豆將維持低位區(qū)間振蕩整理，策略上1801合約在3550—3750元/噸區(qū)間高拋低吸，1805合約在3650—3850元/噸區(qū)間高拋低吸，區(qū)間外30—50個點止損。

　　圖為大豆現(xiàn)貨壓榨利潤

　　風(fēng)險因素主要有兩點，一是國產(chǎn)豆現(xiàn)貨成交量低迷，二是美豆價格大幅下跌。