波動分化是上周市場走勢最大特征，主要指數有漲有跌，幅度不一。整體來看，伴隨調整壓力的階段性釋放，以及技術修復動力的增強，兩市企穩反彈可能性不斷增強。與之相對應，一周來資金面也呈現劇烈波動態勢，不過上周五普漲很大程度上驅散了縈繞在投資者心中的謹慎情緒，令市場風險偏好出現一定回升，由此凈流入也重新占據行業資金主流。其中，以食品、家電為代表的大消費板塊仍是資金最難割舍的“心頭愛”。

　　心系藍籌

　　主要指數中，上周實現區間性上漲的僅有滬深300指數和上證50指數，漲幅分別為0.13%和0.81%，同期滬綜指和深成指則分別下跌0.83%和0.71%。而創業板和中小板下跌則由于上周前半段跌幅過大，即便周五兩市普漲時漲幅可觀，一周整體計算，累計跌幅仍達到0.69%和1.32%。

　　分析人士表示，以上現象釋放兩大信號：一是連續下跌兩周時間后，市場調整壓力已經得到很大程度釋放，不少前期避險離場的資金開始重新思考再布局問題，而跌幅持續累積也給這部分資金再布局提供了契機；二是雖然此輪調整最先從消費白馬品種開始引爆，但橫向比較，投資者對估值調整至合理水平、中長期業績表現穩定的藍籌品種仍然心存眷戀。不僅在本輪調整中振幅相對較小，同時一旦市場釋放企穩信號，這類品種也率先受到資金青睞，未來具備較強“王者歸來”機會。

　　上周，兩市資金整體變動表現為先揚后抑再企穩路線。其中，12月5日創業板大跌2.18%一度激發資金抄底欲望，導致當天兩市資金凈流出規模驟減至63.56億元，這一方面源于創業板本身的超跌反彈動力較強，吸引投資者關注。但另一方面，市場整體處于調整通道中，資金敢于“海底撈月”創業板，也折射市場心態正朝著看多的方向演化。不過，12月6-7日，大盤連續在破位格局下運行，并未急于向上收復失地，這令資金避險情緒再度升溫，導致每日凈流出規模“三連增”。然而從指數表現看，盡管市場還處于整理格局中，不過總體上跌幅并未進一步擴大，反而在前期下跌空間中運行，表現為調整短線趨向溫和，因此這期間資金表現為凈流出，但幅度皆在安全范圍內，并未超出預期。

　　因此，上周五兩市普漲格局之下，資金面方向迅速扭轉，從連續凈流出轉換為39.98億元凈流入。這也是近三個月來，兩市首次獲得資金凈流入。

　　值得注意的是，上周五凈流入滬深300板塊的主力資金為16億元，占比兩市總規模的40%。而當天中小板和創業板獲得的凈流入金額分別為10.86億元和10.75億元，“吸金”能力顯著弱于藍籌股。

　　大消費強力“吸金”

　　行業方面，隨著一周來市場劇烈震蕩，每日行業熱點也隨行就市地“無序化”切換，延續性較差，導致行業資金面表現也頻繁變換“面孔”。但上周五兩市全面上漲之時，資金的不經意動作卻透露其“心頭愛”所在。

　　指數方面，28個申萬一級行業中，除銀行指數微跌0.13%，其余27個板塊上周五全部紅盤報收。其中，休閑服務、商業貿易、家用電器指數漲幅最高，分別為2.52%、2.08%、2.01%；房地產、國防軍工、建筑裝飾指數漲幅相對較小，具體為0.18%、0.26%和0.28%。

　　不過從行業資金面看，上周五卻有9個板塊遭遇資金凈流出，金額最高的是機械設備、國防軍工、銀行、房地產，具體為6.90億元、2.98億元、2.72億元和1.76億元，綜合、傳媒、汽車、采掘和有色金屬緊隨其后。而20個獲得凈流入板塊中，金額居前的是電子、食品飲料、家用電器、醫藥生物和計算機，分別為15.92億元、8.61億元、4.72億元、3.79億元和3.66億元。

　　從中不難發現，一是銀行指數雖然當天“一枝獨綠”，但主力資金對其相對還是看高一線，凈流出規模低于預期，并未完全反映指數走勢；二是相比食品飲料、家用電器和醫藥生物指數表現，當天這幾個是吸引主力駐扎意愿最為強烈的板塊，后市主力對其或存有更多上漲預期。并且，食品、家電品種本身就是前期龍馬行情的領漲主線，而醫藥生物也是大消費陣營的重要一員，伴隨這幾大板塊估值水平回落至合理范圍，資金持倉偏好也重新往這一領域傾斜。

　　以此為依據判斷，一旦后市市場進一步企穩，消費白馬仍存在較大表現可能，與此同時，隨著上市銀行ROE水平整體上行，受到盈利改善預期支撐，后市銀行股或掀起一輪上行行情。