11月中旬以來，A股調(diào)整幅度相對較大。有機構(gòu)表示這是“春季行情”來臨的前兆，即估值深蹲為來年蓄能，市場有望打開2018年“慢牛”格局。

　　指數(shù)回調(diào)留出空間

　　數(shù)據(jù)顯示，上證綜指從11月14日創(chuàng)出前期高點以來，截至12月19日，26個交易日內(nèi)已經(jīng)持續(xù)回調(diào)4.39%。

　　在招商基金首席策略分析師姚爽看來，“春季行情”一般是值得期待的。從以往經(jīng)驗來看，A股市場會有一波春季攻勢。除了投資者習(xí)慣外，宏觀和資金層面的邏輯亦存在，例如銀行的貸款額度是以年底結(jié)束作為結(jié)賬時間點，而年初頭寸相對寬裕。

　　國金證券近日指出了“春季行情”的特點，首先是“春季行情”每年都會有，最短一個月，一般兩個月；其次，“春季行情”開始之前一般都會有調(diào)整。與此同時，“春季行情”啟動時間多分布在12月到次年1月之間。此外，“春季行情”中金融板塊一般表現(xiàn)最弱，而成長板塊大多會有不錯表現(xiàn)。

　　有機構(gòu)表示，估值調(diào)整至當(dāng)前位置，已經(jīng)面臨支撐，A股吸引力再現(xiàn)，拐點或可能性。西南證券就表示，當(dāng)前市場明顯縮量，同時上證指數(shù)運行已經(jīng)接近年線位置，預(yù)計在年線位置將獲得強支撐。

　　中金公司也認(rèn)為，A股市場經(jīng)盈利調(diào)整后的估值不貴，且部分大消費及科技硬件龍頭的估值吸引力有所提升，在A股加速國際化的背景下，這些仍將是資金重點關(guān)注的領(lǐng)域。

　　買方也有類似的觀點。華潤元大基金認(rèn)為，中長期來看，當(dāng)前的調(diào)整恰是為2018年行情提供了時機。當(dāng)前市場雖有波折，但并不改中長期的向上趨勢。

　　中期行情可期

　　長城基金表示，近期市場持續(xù)震蕩下跌，主要原因在于今年以來各大板塊基本上都已經(jīng)輪動過，許多龍頭股漲幅大，臨近年底部分資金兌現(xiàn)收益或減倉結(jié)賬會引發(fā)市場震蕩。近期債券市場持續(xù)震蕩下跌，無風(fēng)險利率快速上升，也對股市風(fēng)險偏好帶來了一定沖擊。但長城基金認(rèn)為，經(jīng)濟基本面風(fēng)險不大，估值的風(fēng)險也不大。

　　中泰證券表示，看好明年市場“慢牛”行情，主要邏輯首先是A股估值并不算高。其次，供給側(cè)改革和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的狀態(tài)下，傳統(tǒng)行業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)都有不同的增長機會，鋼鐵、化工等行業(yè)或繼續(xù)保持較高盈利水平，新興產(chǎn)業(yè)則處于產(chǎn)能釋放或財政扶持的大環(huán)境下，估值效應(yīng)也將有所顯現(xiàn)。

　　西南證券也認(rèn)為回調(diào)接近尾聲，建議投資者做好配置準(zhǔn)備。方向在于傳統(tǒng)周期性行業(yè)和新興成長性行業(yè)。

　　申萬宏源證券則表示食品飲料板塊經(jīng)過前期調(diào)整后逐步企穩(wěn)，當(dāng)前即是提高板塊配置的良好時機，建議投資者布局“春季行情”，原因是白酒景氣度依然明確，經(jīng)過前期調(diào)整后，目前估值具備吸引力。

　　當(dāng)然，也有機構(gòu)持相對謹(jǐn)慎的觀點。民生加銀基金就表示，當(dāng)前A股市場面臨年底收益兌現(xiàn)、機構(gòu)調(diào)倉以及美聯(lián)儲加息等內(nèi)外部因素影響，建議保持相對謹(jǐn)慎的態(tài)度。