■記者 傅蘇穎
《證券日報》記者獲悉，22日，銀監會國有重點金融機構監事會主席于學軍在“2017新浪金麒麟論壇”上表示，當前中國存在的所謂“貨幣軟約束”現象，“貨幣軟約束”是新時期我國金融體制當中“倒逼機制”的新形式。
于學軍在會上首次提及“貨幣軟約束”這一新概念。在他看來，“貨幣軟約束”是指一個國家在貨幣發行上的約束力不強，經常出現貨幣多發或濫發的現象。
于學軍以“僵尸企業”為例做了進一步闡釋。他表示，近幾年，“僵尸企業”成為我國經濟領域當中的一種現象。每一戶倒下的“僵尸企業”負債十分嚴重，往往經營不善，銷售額很少，效益很差，多數連年虧損甚至是資不抵債。原因在于過度融資、過度負債所累。
于學軍進一步表示，出現“僵尸企業”現象，根本原因在于我國資金供應長期太過松馳，在這些企業缺乏市場核心競爭力的情況下仍然源源不斷地過度堆積使然。
與“僵尸企業”相連帶的另一個問題，就是近幾年熱議的“債轉股”。于學軍指出，這些“僵尸企業”出現資金鏈斷裂去做“債轉股”，即將銀行過去的貸款變成股權。銀行將債權變成股權，短期信貸變成了長期持有，企業的流動性問題暫時解決了，卻把這個難題轉給了銀行，企業的流動性問題變成銀行的流動性問題。這種情況發展下去一定會對銀行形成倒逼機制，銀行反過來又會倒逼中央銀行進行流動性投放。
為此，于學軍認為，未來的金融改革應實現以下三個目標：第一是建立嚴格、有效的貨幣管理體制；第二是整個金融體系或者金融業要進一步市場化、國際化，并以此提高我國金融配置資源的效率；第三，金融的監管職責定位更加準確、清晰，加強監管的有效性，并且分工更加明確，協調更加有力，真正能夠覆蓋金融業面臨的所有風險。
