本輪A股牛市中，市場結構分化達到了歷史極值。自2024年9月24日啟動的這輪牛市中，科技板塊如通信和電子表現突出，而傳統價值類板塊持續低迷。特別是2026年3月23日以來，這種分化進一步加劇。

國信證券策略團隊在最新研究報告中指出，當前行業與個股層面的漲跌幅分化程度已逼近歷史高位，成交集中度同樣觸及極值。他們認為，基本面改善能否從新經濟向老經濟擴散以及增量資金能否持續入場是關鍵因素。目前這兩個條件正在逐步兌現，預計這輪牛市將出現類似2019至2021年的輪漲行情，路徑或沿科技硬件、AI應用、智能制造、創新藥、地產、白酒、券商依次展開。

從漲跌幅來看，截至6月5日，今年以來通信板塊漲幅達62.0%，電子漲44.7%，而消費服務跌9.8%，非銀金融跌18.1%。以申萬一級行業的漲幅前三均值減后三均值衡量分化程度，今年的讀數僅次于2015年，遠高于2019至2021年牛市期間的水平。個股層面，以漲幅前5%與后5%個股滾動一年漲幅中位數之差衡量，目前分化度達353.5%，突破均值向上兩倍標準差，歷史上僅少數幾次出現過類似情況。

成交結構也處于極端狀態。科技板塊周成交額占比最高達46%，接近歷史極值；即便剔除市值變化影響，科技板塊交易額占比超出自由流通市值占比14個百分點，處于2010年以來90%的歷史高位。個股層面，前5%個股成交額集中度已達48%，超過45%的歷史極值。歷史上每當該指標突破45%后，往往意味著資金抱團行情易走向松動甚至市場反轉。