A股進入震蕩期 市場如何風格切換 STAR資產內部輪動是關鍵。A股整體指數已進入震蕩區間，東吳證券認為這種狀態依賴于STAR資產內部的板塊輪動，而非向消費、金融地產等板塊的全市場切換。根據東吳證券6月4日發布的宏觀點評報告，市場從4月的TACO交易轉向5月的NACHO交易，全球資金再度集中于產業趨勢明確的少數資產類別。A股科技板塊少部分資產創新高，但寬基指數整體進入窄幅震蕩，這一狀態預計將持續至二季度末。
歷史數據顯示，一旦市場風格切換至STAR資產以外的板塊，指數往往隨即下跌，而非維持震蕩。因此，東吳證券建議關注資源類Res-STAR板塊的機會，具體看好煤炭、電力、石化及航運板塊，并預判震蕩期結束后市場風格將重回科技類Tech-STAR。
自5月中旬以來，全球主要股票指數中僅剩韓國、日本、中國臺灣地區和A股創業板指仍在創新高，其余外圍股票指數均已進入震蕩趨勢。財報季結束后，產業層面提供的增量利好有限，市場注意力重新轉向宏觀因素。油價高位震蕩，海外局勢懸而未決，同時海外經濟數據超預期疊加貨幣政策偏鷹派預期，全球流動性預期逐步變化。在中報披露前、產業層面缺乏進一步向上動力的情況下，宏觀因素雖受美伊沖突影響而產生短期波動，但尚不足以對市場形成大幅沖擊。因此，市場整體在低波動下反復回擺的狀態有望延續至二季度末。
