每經記者 朱萬平 每經實習編輯 任芷霓

　　多次舉牌后，華邦健康（002004，SZ）實控人張松山終于如愿以償入主麗江旅游（002033，SZ）。

　　11月29日晚間，麗江旅游公告稱，公司第一大股東雪山公司之股東麗江山峰旅游商貿投資有限公司（以下簡稱山峰旅游）召開股東會決定增加注冊資本600萬元。上述增資完成后，麗江旅游實控人將由麗江玉龍雪山省級旅游開發區管委會變更為張松山。

　　張松山曲線控股取得控制權

　　根據麗江旅游的公告顯示，11月27日，山峰旅游召開股東會決定將注冊資本從3304.80萬元增加至3904.80萬元，新增的注冊資本600萬元由華邦健康全部認繳，價格為5241.60萬元。增資完成后，華邦健康將持有山峰旅游56.23%股權，成為其控股股東。

　　資料顯示，山峰旅游持有雪山公司20.50%股權，華邦健康直接持有雪山公司33.86%股權。如此，華邦健康將合計控制雪山公司54.36%股權，成為雪山公司的控股股東。

　　由于雪山公司是麗江旅游的第一大股東（持股比例15.73%）。上述增資完成后，麗江旅游的實控人由玉龍雪山管委會變更為張松山。

　　在11月29日晚間，華邦健康也發布了關于上述權益變動的公告。華邦健康在公告中表示，此次對山峰旅游增加投資，將對公司旅游方面的投資提供更大的發展空間，對公司旅游產業投資起到積極的作用。其投資回報是長期穩定的，符合公司整體戰略規劃以及公司和全體股東的利益。

　　然而，華邦健康為何不選擇在二級市場買入麗江旅游股票，而是選擇以增資成為其大股東的方式入主呢？

　　對此，有分析人士指出，張松山之所以曲線控股，是為了不觸發要約收購。張松山取得山峰旅游的控制權，進而控制雪山公司持有的麗江旅游15.73%股權。加上原來控制的麗江旅游14.26%股權，就控制麗江旅游29.99%股權，成為實際控制人。這比例正好為29.99%，即在不觸發要約收購（持股超過30%）的前提下，取得麗江旅游控制權。

　　國企變民企？

　　實際上，張松山入主麗江旅游并不讓外界感到意外。回顧歷史，張松山對于麗江旅游覬覦已久。

　　早在2009年2月，麗江旅游第一大股東雪山公司曾經提出增資擴股方案。彼時，張松山擬通過其控制的華邦制藥和匯邦旅業參與該方案，并將對雪山公司的持股比例由當時的31.86%提高到49.69%，從而間接成為麗江旅游的實控人。不過，上述方案因“保持國有股權在雪山開發公司的控制地位”而流產。此后，張松山“卷土重來”。

　　張松山之子張一卓于2016年9月26日舉牌麗江旅游；2016年10月20日，華邦健康也宣布累計買入麗江旅游2115萬股，占麗江旅游總股本的5.0037%。之后，華邦健康又大舉買入1600萬股，到當年12月31日，華邦健康持股數達3915萬股，占麗江旅游總股本的9.26%，成為麗江旅游第二大股東。

　　這樣，張松山控制的麗江旅游股權比例達到14.26%，距離麗江旅游第一大股東雪山公司的15.73%，只差1.47%。加上此次增資間接攬入的股權，張松山將合計控制麗江旅游29.99%的股權。

　　此次張松山入主麗江旅游，是否已獲相關方面“點頭”呢？華邦健康內部人士對記者表示“我們沒有和政府方面溝通過，這次增資就是一個市場行為，山峰旅游本身也不存在國資股份。”

　　張松山入主后，麗江旅游將何去何從？該問題截至目前尚無定論。不過，麗江旅游此前透露，去年11月麗江旅游董事會換屆后，張松山進入董事會，其并沒有對目前公司經營現狀、發展規劃提出過異議。

　　華邦健康則公告稱，在12個月內暫無對麗江旅游或其主要子公司的資產和業務進行出售、合并等計劃，但不排除麗江旅游對外購買資產。華邦健康上述內部人士則對記者稱“后續計劃，以公告為準。”