世界杯即將開(kāi)幕，但美股科技股的大面積下跌給市場(chǎng)蒙上了一層陰影。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)隔夜重挫超過(guò)10%，該指數(shù)覆蓋了30只美股科技龍頭，涉及芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、半導(dǎo)體設(shè)備等多個(gè)領(lǐng)域。

有人認(rèn)為美股科技股大幅下跌是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)降息預(yù)期落空，轉(zhuǎn)入加息窗口。但實(shí)際上，本輪美股科技股牛市是在美債利率上漲背景下進(jìn)行的，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期已經(jīng)計(jì)入之前的定價(jià)體系中。這種情景在2023年以來(lái)已多次上演。無(wú)論加不加息，都不會(huì)影響后續(xù)AI的增長(zhǎng)邏輯和滲透趨勢(shì)。如果非要說(shuō)加息有影響，那就是幫助龍頭企業(yè)削弱行業(yè)新玩家，鞏固其市場(chǎng)地位。

從費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)可以看出更多信息。比如3月底4月初開(kāi)始的大斜率上漲，背后的原因包括美伊宣布臨時(shí)停火、Anthropic敲定谷歌TPU算力、英特爾與馬斯克合作以及亞馬遜與Anthropic簽署大規(guī)模AI基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)議等。這些事件表明，地緣局勢(shì)緩和及AI智能體跑通盈利模式是推動(dòng)本輪AI主升浪的主要原因。

從2023年AI爆發(fā)開(kāi)始，到2024-2025年的軟硬件升級(jí)，再到2026年算力變現(xiàn)模式完成閉環(huán)，接下來(lái)將有更多的公司和資金參與進(jìn)來(lái)，實(shí)現(xiàn)AI技術(shù)的大規(guī)模持續(xù)滲透。因此，美股AI牛市并未結(jié)束。

近期美股科技股調(diào)整早有跡象。博通業(yè)績(jī)指引不及預(yù)期，英偉達(dá)對(duì)CPU配套內(nèi)存需求減少，以及SpaceX上市可能帶來(lái)的虹吸效應(yīng)都對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生了影響。

面對(duì)下周A股AI科技股可能受到的影響，可以考慮以下應(yīng)對(duì)策略：趁這次調(diào)整將持倉(cāng)換到主線品種上，砍掉模棱兩可的概念股；跟蹤資金高切低的動(dòng)向，關(guān)注商業(yè)航天和世界杯快速消費(fèi)品概念；遵循股市的情緒周期規(guī)律，等待新的炒作邏輯出現(xiàn)。